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中信证券发表研究报告指，港交所(0388.HK)去年纯利按年跌20%至100.78亿港元(下同)，基本符合市场预期，并较该行预测略高1亿元，其中第四季受惠于现货交易回暖，IPO融资活跃度提升，但互联互通贡献有所下降。

期内衍生产品表现强劲，该行指，虽然受日均成交额(ADT)表现疲弱所拖累，联交所买卖的衍生产品交易费及交易系统使用费按年下跌20%，但期交所衍生产品合约交易量增长显著，日均成交张数按年增长33%，交易费亦增长18%，期交所衍生产品合约交易及结算费总额按年增长22%，反映衍生产品增长势头良好。

中信证券预测，今年3月份恒指调整中二次上市转为双重主要上市的WVR公司将可被纳入港股通，已在恒生综合指数内的外国公司或也可被纳入，有助进一步提升港交所对国际大型企业的吸引力。另外港币人民币双柜台模式及双柜台庄家机制有望于今年上半年开始推行，港交所并将就GEM具体改革提出建议，预期相关措施有助于提升港交所针对优质资产的吸引力。

计及业绩及市况表现，该行将港交所今明两年纯利预测上调至129亿及148亿元，预期2025年纯利将达到168亿元，目标价升至427元，并维持“增持”评级。

关键词： 中信证券 恒生综合指数 有所下降 年上半年